值得注意的是，国家统计局的数据显示，5月份钢塑复合管生产继续攀升，当月钢塑复合管产量攀升至历史较高，钢塑复合管月产量也攀升至历史同期次高值，仅低于去年4月和5月，当月钢塑复合管产量也攀升至历史次高值。记者注意到，总体而言，5月份钢塑复合管产量上升有加速迹象。6月初，生铁日均产量保持高位，再创历史新高。造成这种现象的原因是什么？张少达认为，这是由于废钢供应的瓶颈。3月后，由于疫情防控中的运输问题，钢塑复合管厂家废钢到货量一直处于较低水平。疫情缓解后，废钢到货环比回升，但同比仍低于预期。
因此，相应地，原材料的整体实际需求也处于较强状态，铁矿石日均港口疏浚量保持较高。在原材料供应端压力持续较低的背景下，原材料整体供需紧张，支撑原材料整体价格强于成人材料。尽管自3月下旬以来，生铁产量大幅上升，甚至屡创历史新高，但钢塑复合管产量，尤其是建材产量，仍保持低位运行。预计疫情缓解后废钢到货量会有所改善，但从实际跟踪数据来看，没有改善的迹象。预计在近期暴雨天气和农忙因素的影响下，废钢供应端仍难以释放。
受今年生产控制政策背景、利润问题、废钢短缺、下游需求差的限制，预计本月铁水产量将达到峰值，原燃料供需基本面将逐渐减弱。自今年3月以来，在钢塑复合管厂家恢复生产逻辑下，原燃料需求强劲，价格上涨，但钢塑复合管价格在强预期和弱现实之间来回波动，上涨市场不顺利，钢塑复合管厂家生产利润在盈亏平衡线附近波动。上周，市场开始动摇强劲预期，成人材料价格接近弱现实，现货下跌超过市场预期。虽然钢塑复合管也推动了原材料端现货价格，但幅度小，生产利润迅速恶化。
自4月下旬以来，钢塑复合管厂家利润率加速下降，5月底创下48%。历史低值48%，钢塑复合管厂家亏损数量大幅增加，仍低于60%，同期绝对较低。钢塑复合管贸易商在吞噬钢塑复合管厂家利润的同时，在本轮下跌中也遭受了重大损失。上海钢塑复合管贸易商黄先生告诉记者，疫情缓解后，当市场仍处于预期需求补充状态时，钢塑复合管厂家加快了库存前沿，社会库存迅速上升，钢塑复合管贸易商普遍处于较高水平。5月26日至6月10日，上海螺纹钢平均价格为4800元/吨，6月10日至6月22日下跌570元/吨，未参与期货套期保值的交易员损失570元/吨。钢塑复合管厂家利润恶化，行业需要重新调整供需结构。目前，问题的核心是需求方太弱。目前，限制钢塑复合管厂家生产是缓解供需矛盾的直接途径。随着5月份生铁产量创下新纪录，市场开始期待供应商政策的实施。钢材价格下跌，利润收缩，然后抑制焦炭价格。焦化企业作为黑色产业链的弱点，只能被动接受降低焦炭价格。
4月下旬，焦炭利润高峰出现在4月下旬。焦炭企业上涨六轮后，钢塑复合管厂家利润低。在宏观环境和疫情的影响下，焦炭大幅回调。5月初，焦炭企业利润走弱加快。5月11日，华北主流钢塑复合管厂家甚至将焦炭采购价格降至200元/吨。钢塑复合管厂家对焦炭采购比较谨慎，钢塑复合管厂家累库压力逐渐传递到焦炭端，使焦炭供应逐渐放松。焦煤价格的疲软也削弱了焦炭成本端的支撑，但降幅不如焦炭市场疲软明显。5月下旬，焦炭企业吨焦利润逐渐降至盈亏平衡线以下。
由于煤炭价格上涨，炉煤成本增加，焦炭企业亏损没有明显改善。为了找出利润分配和焦炭涨跌价格的规律，我们提出了钢塑复合管毛利差和焦煤超额利润率的辅助研究。一般来说，焦炭价格趋势与钢塑复合管毛利差曲线非常一致，但后者不是领指标；钢塑复合管毛利差通常低于零轴，非凡的供给侧改革是干扰因素；去年焦炭价格与钢塑复合管毛利差分裂的根本原因是焦煤对钢塑复合管利润的侵蚀。黑利再分配过程受到干扰，不顺利。但排除短期政策预期后，年内经济下行压力较大，焦煤端超额利润回吐将是大势所趋。
中期原材料供应逐步复苏的确定性较大，焦炭企业产能利用率和焦炭日产量持续复苏的趋势也遇到了阶段性阻力，短期原材料供应压力整体中性。此外，今年钢塑复合管厂家的低利润模式将成为常态，往年难以再现高利润模式。
